电子烟行业的两条路悦刻悄然公开,马拉松才刚刚开始

1月22日晚上,电子烟品牌悦刻在美国上市,当天飙升14 5. 9%,市值超过458亿美元

悦刻的列表激增,表明看似沉默的两年电子烟行业已重新站稳了脚跟。除了悦刻和电子烟之外,还出现了另一条道路,并且还在不断增长。空间比悦刻大,整个行业的马拉松才刚刚开始。

电子烟行业的两条路

悦刻悄悄地公开了,我不得不说这是正确的时间和地点,其结果。一方面,悦刻起步较早马拉松雾化电子烟,在进行监督之前发现了空白,并享受了Internet带来的好处;另一方面,悦刻通过离线规则后,坚决进行了离线渠道拓展,最终获得了上市结果。

但是,电子烟行业不限于悦刻模型。 悦刻该模型本质上是一种资源集成模型iqos烟弹,它集成了Simer和Yupeng等上游供应链,并向下集成了离线渠道。 Magic Flute和Snow Plus是相似的型号。

除了悦刻,还有另一种模型:BOD代表的产品技术模型不依赖上游供应商,而是专注于产品,固执技术,并掌握诸如电子液体和油雾之类的核心技术。化学。

在发布悦刻之前,还有另一个值得关注的新闻。 BOD提交了售前烟草应用程序申请(PMTA),所有SKU(包括3种硬件和6种电子液体)均通过了美国食品药品管理局(FDA)的第二轮审查。 PMTA已进入实质性科学审查阶段。 PMTA可被视为行业中的最高标准。特别是,审查的电子过程非常严格,类似于上市之前的处方药或疫苗的两阶段实验,这需要极高的产品质量和企业技术实力。

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这是BOD在电子液体和其他核心技术方面取得突破的缩影。可以理解,市场上的大多数电子烟品牌都没有自己的电子烟油,而Pride是为数不多的自行开发和生产电子烟油的电子烟品牌之一。根据生化需氧量的相关数据,对油烟生化需氧量的研究已进入基础水平,包括基本生理学,生化模型等,以及工艺和配方的研究开发,以确保电子烟液体可以提供给使用者[]带来好处,并可以减少对身体或潜在的负面影响危害。

悦刻模式和白金模式,电子烟的这两种模式与3C领域的Lenovo模式和Huawei模式非常相似。联想模式赢得了资源整合。它向上集成了芯片和操作系统供应商,例如Intel和Microsoft,而向下集成了渠道供应商。联想已成为PC领域的全球第一。华为的模式已经持续发展了30多年。这是唯一具有麒麟芯片和宏梦OS的城墙充电设备,并且已在短时间内实现了全球智能手机市场的TOP2。

在作者看来,悦刻模型和“骄傲”模型就像电子烟行业的A面和B面。每个人都有自己的生活方式。新开了一个悦刻 电子烟 实体店,每个人都有自己的优点和缺点。 。 悦刻模型很快就赢得了胜利,但由于它无法控制上游供应链,因此将来会存在隐忧。一旦上游制造商像这样增加价格,悦刻的利润将不可避免地被压缩。尽管需要在短期内付出高昂的成本,如上文PMTA所述,铂金已在四年内进行了无数的实验和临床研究,并投入了超过1亿元人民币,但这些投资和努力将转化为长期长期PMTA。 k5]竞争力。

这让我想起了手机行业中的两种动物。当时,小米称自己为“风中的猪”,而荣耀称自己为“愚蠢的鸟”,就像悦刻和博德模式之间的区别一样。在风口的小猪上,关键是风口,但是风口并不总是在那里。当风口停止时,如果猪没有自己的核心竞争力,它很容易掉下来;但是这只愚蠢的鸟看起来很愚蠢电子烟,因此他沉浸在自己的内在技巧中,但不会受到风的影响。停止风的效果会柔和,并且可以飞行更长的时间。例如,董事会在上一个基础阶段确实花了很多时间,但是这些努力没有白费。据了解,生化需氧量的复合增长率现在已经超过每月30%。这是积累和完善的回报。

未来在哪里?

在电子烟行业中,过去的几年像起伏过山车一样起伏不定。

2019年,电子烟随风飘扬,一千个帆参加了比赛。 2019年11月1日是一个分水岭。国家烟草局和国家监管局联合发布了《关于进一步保护未成年人免受k5侵害的通知》,明确规定电子烟不得通过在线渠道出售。从那时起,电子烟行业开始下滑。

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但是,从过去一年左右的行业发展来看,对于电子烟行业来说,上网并不是一件坏事。一方面,去互联网化迫使公司一次又一次地切换到离线渠道马拉松雾化电子烟,并开设了新的悦刻 电子烟 实体店,从而巩固了销售渠道。以悦刻为例,其成功上市是由于线下渠道的大规模扩张,也表明电子烟的线下销售渠道是成功的。另一方面,k0]的去互联网化不再被太多的社会,冷酷的元素和其他元素所淹没,并恢复到纯净,从而促进了电子烟行业的健康有序竞争;它有利于其未来的可持续发展。

电子烟到底是什么?有些表示它们是3C产品,有些表示它们是消费产品。在作者看来电子烟加盟,电子烟更像是“ 3C +消费产品”的混合体,具有3C之类的技术属性。例如,电子烟与健康密切相关,用户关注质量,创新,服务和其他技术。要求很高,该国未来的监管标准也很高。它也具有消费品的属性,因为回购率很高,可以这样比较:电子烟就像手机在佩戴消费品。

就是这样。 电子烟未来将对BOD的产品技术模型更加有利。现在,技术行业强调自治性和可控性。实际上,电子烟类似的,自主的和可控制的产品技术模型将更加安全。以BOD为例。与大多数使用oem / ODM模型电子烟 价格的电子烟品牌不同,BOD是EMS模型。简而言之,是您自己设计硬件,编写软件代码并购买买材料。发送到EMS 工厂进行组装。

电子烟上游高度集中,控制权掌握在Simer等制造商的手中。对于oem / ODM模型的制造商来说,还有一个更严重的问题:一旦上游动荡发生,无论哪个电子烟制造商难以获得,都无法保证供应链的稳定性。货物,否则有被切断的风险。相比之下,Platinum的EMS模型可以更高的安全性控制整个产业链。

当然,新开业的悦刻 电子烟 实体店是否控制整个产业链也会严重影响公司的盈利能力。 电子烟的模式有点像打印机。制造商不依靠打印机(香烟棒)来赚钱,而是依靠墨水和碳粉(例如消耗品(香烟盒/液体油))来赚钱。如果您需要从上游购买买豆荚/液体,那么毛利率肯定不如您自己生产的豆荚/企业的毛利。

悦刻招股说明书中2020年前三个季度的毛利率为3 7. 9%。作者拥有的数据显示,“骄傲”的毛利率比悦刻高24%。达到47%。最大的可变因素是电子液体。 BODE的电子液体本身就是由生产的。 悦刻的电子液体来自许多上游供应商;对于主硬件雾化器BOD也是这样。雾化器的核心由我们自己设计,开发和生产,悦刻来自Simer。

此外,随着下游竞争的日益激烈[5],该行业的平均毛利率也将下降。从悦刻的财务报告中也可以看出,从2018年到2019年,其毛利率从4 4. 7%增加到3 7. 5%,并在2020年进一步下降到3 6.。半年达到62%。

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将来,最好自己掌握。

写在后面

简而言之,悦刻上市的激增刺激了资本市场和外界更加关注电子烟行业电子烟品牌,这种关注和热情高于2019年。当前的电子烟行业正处于一个很好的时期。可以说,它已经脱离了2019年底的去互联网化最低点,走出了浮躁的氛围,回到了“ 3C +消费品”的纯度。

但是,悦刻的上市仅表明它抓住了机会,并且资源整合的早期阶段是成功的。展望未来,该行业的竞争格局才刚刚开始。例如,这种比赛不是短跑,而是马拉松。决定谁可以进入终点的因素是整个产业链的产品,技术和控制力。

如手机领域所示,从过去的经验和教训中,那些最初依靠资源整合和营销来取胜的公司将在中间遇到瓶颈,并且当然会在产品,技术和产业链建设上进行补充电子烟品牌和拥有产品技术模式的公司将笑到最后。

在电子烟行业中,同样的故事也在发生。

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